Los bonos del Tesoro de Estados Unidos vuelven a ofrecer rentabilidades atractivas: a mediados de septiembre de 2026, el bono a 2 años rendía alrededor del 4,6% y el bono a 10 años, en torno al 5%, según los datos de mercado del Tesoro de EE.UU. A principios de 2022, la letra a 6 meses apenas rendía un 0,22%.
Desde España no puedes comprarlos en TreasuryDirect, la web del Tesoro estadounidense, pero sí a través de un bróker, ya sea directamente o mediante un ETF. En esta guía te explicamos cómo hacerlo, cuánto cuesta y cómo tributan.
¿Qué son los bonos del Tesoro de EE.UU.?
Son títulos de deuda emitidos por el Gobierno de Estados Unidos, respaldados por su plena capacidad de pago, y se consideran uno de los activos de menor riesgo de impago del mundo. Hay tres tipos principales:
- Letras del Tesoro (T-bills): vencen en un año o menos. No pagan cupón: se compran con descuento y al vencimiento recibes el valor nominal.
- Notas del Tesoro (T-notes): vencen entre 2 y 10 años y pagan intereses cada seis meses.
- Bonos del Tesoro (T-bonds): vencen a 20 o 30 años y pagan intereses cada seis meses.
¿Se pueden comprar bonos del Tesoro de EE.UU. desde España?
Sí, pero no a través de TreasuryDirect, que solo está disponible para ciudadanos y residentes de EE.UU. Desde España tienes dos opciones:
- Comprar los bonos directamente en el mercado secundario a través de un bróker que dé acceso a renta fija estadounidense.
- Comprar un ETF de bonos del Tesoro, que invierte en muchos bonos a la vez.
Comprar bonos del Tesoro en el mercado secundario
Interactive Brokers permite comprar letras, notas y bonos del Tesoro de EE.UU. directamente. Su comisión es del 0,002% del valor nominal, con un mínimo de 5 dólares por operación, según su página de comisiones de renta fija. Por ejemplo, comprar letras por un valor nominal de 10.000 dólares cuesta 5 dólares.
Con su herramienta de búsqueda de bonos puedes filtrar por vencimiento, rentabilidad y cupón. Antes de operar, tendrás que activar los permisos de negociación de bonos en la configuración de tu cuenta. Los clientes españoles operan con Interactive Brokers Ireland Limited, regulada por el Banco Central de Irlanda.
Comprar el bono directamente tiene una ventaja clara: si lo mantienes hasta el vencimiento, sabes de antemano la rentabilidad que obtendrás en dólares.
Comprar un ETF de bonos del Tesoro
Un ETF te permite invertir en muchos bonos del Tesoro con una sola compra y con importes pequeños. Como inversor en España, necesitas ETF UCITS, domiciliados en Europa: los ETF de EE.UU., como el iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT), no están disponibles para inversores minoristas de la UE o se ofrecen solo como CFD.
Un ejemplo es el iShares $ Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF (IB01, ISIN IE00BGSF1X88), que invierte en letras del Tesoro con vencimiento inferior a un año, tiene un TER del 0,07% y acumula los intereses. A 30 de junio de 2026, su rentabilidad a vencimiento era del 3,84%, según su ficha oficial. También existen ETF UCITS de bonos del Tesoro a plazos más largos (por ejemplo, de 7 a 10 años o de más de 20 años) y versiones con cobertura de divisa en euros.
Ten en cuenta que, a diferencia de un bono, un ETF no tiene vencimiento: su precio sube y baja con los tipos de interés, sobre todo en los ETF de plazos largos.
El riesgo de divisa
Los bonos del Tesoro están en dólares. Si inviertes con euros sin cobertura, tu rentabilidad dependerá también del tipo de cambio: si el dólar se deprecia frente al euro, puedes perder dinero aunque el bono pague sus intereses. Los ETF con cobertura en euros reducen este riesgo, a cambio de un coste de cobertura que depende de la diferencia entre los tipos de interés de EE.UU. y de la zona euro.
Además, si tu cuenta está en euros, el bróker cobrará una comisión por cambiar a dólares.
¿Cómo tributan los bonos del Tesoro de EE.UU. en España?
- En EE.UU.: los intereses de los bonos del Tesoro que cobra un inversor no residente normalmente no sufren retención, siempre que entregues el formulario W-8BEN a tu bróker.
- En España: los intereses y la ganancia al vender o al vencer el bono tributan como rendimientos del capital mobiliario en la base del ahorro del IRPF, a un tipo del 19% al 30% según el importe. Si inviertes a través de un ETF de acumulación, solo tributas cuando lo vendes, como ganancia patrimonial.
Ventajas y desventajas
✅ Riesgo de impago muy bajo.
✅ Rentabilidades atractivas en 2026.
✅ Mucha liquidez: se pueden comprar y vender con facilidad.
❌ Riesgo de divisa si inviertes en dólares sin cobertura.
❌ Riesgo de tipos de interés: si los tipos suben, el precio de los bonos baja, sobre todo en los de plazo largo.
❌ A largo plazo, los bonos han rendido menos que las acciones.
¿Y los bonos del Tesoro de España?
Si no quieres asumir riesgo de divisa, una alternativa son las letras y los bonos del Tesoro español, en euros, que puedes comprar directamente en la web del Tesoro Público, sin comisiones, o a través de tu banco o bróker. Compara la rentabilidad de ambos teniendo en cuenta el tipo de cambio y los costes.
Aviso: este artículo es informativo y no constituye asesoramiento financiero ni fiscal. Los rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros. Al invertir, tu capital está en riesgo.
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