Es fácil encontrar el rendimiento del S&P 500, pero casi siempre aparece en dólares estadounidenses (USD). ¿Qué rendimiento habría obtenido un inversor europeo en euros (EUR)? ¿Y cuánto cambia el resultado el tipo de cambio EUR/USD?
Rendimiento anual promedio del S&P 500 en euros
En los 10 años hasta el 31 de diciembre de 2025, el S&P 500 tuvo un rendimiento promedio de +13.95% anual en euros, con los dividendos reinvertidos. En dólares, el rendimiento en el mismo periodo fue del +14.82% anual, así que el tipo de cambio le costó al inversor europeo casi 0.9 puntos porcentuales al año.
Esta tabla muestra el rendimiento del S&P 500 Total Return (con dividendos reinvertidos) convertido a euros, sin cobertura de divisa, en periodos que terminan el 31 de diciembre de 2025:
| Periodo | Anual (EUR) | Anual (USD) | Acumulado (EUR) |
|---|---|---|---|
| 1 año (2025) | +4.23% | +17.88% | +4.23% |
| 3 años | +19.10% | +23.01% | +68.95% |
| 5 años | +15.42% | +14.43% | +104.87% |
| 10 años | +13.95% | +14.82% | +269.07% |
Fuente: cálculos de Fintech Finder a partir de los rendimientos totales anuales de S&P Dow Jones Indices y los tipos de cambio de referencia de fin de año del Banco Central Europeo.
En 2026, del 1 de enero al 21 de septiembre, el S&P 500 sube un +16.99% en euros (+14.40% en dólares), porque el dólar ha recuperado algo de terreno frente al euro.
Rendimiento del S&P 500 por año, en euros y en dólares
| Año | EUR | USD |
|---|---|---|
| 2026 (hasta el 21 sep.) | +16.99% | +14.40% |
| 2025 | +4.23% | +17.88% |
| 2024 | +32.97% | +25.02% |
| 2023 | +21.90% | +26.29% |
| 2022 | -13.04% | -18.11% |
| 2021 | +39.45% | +28.71% |
| 2020 | +8.39% | +18.40% |
| 2019 | +34.02% | +31.49% |
| 2018 | +0.15% | -4.38% |
| 2017 | +7.08% | +21.83% |
| 2016 | +15.63% | +11.96% |
| 2015 | +13.06% | +1.38% |
| 2014 | +29.14% | +13.69% |
| 2013 | +26.66% | +32.39% |
Fuente: S&P Dow Jones Indices (rendimientos en USD), Slickcharts (2026 hasta la fecha) y tipos de referencia del Banco Central Europeo publicados por el Deutsche Bundesbank (conversión a EUR).
La tabla muestra cuánto influye el tipo de cambio en un solo año. En 2025, el S&P 500 ganó un +17.88% en dólares, pero el dólar perdió un 11.6% frente al euro, así que un inversor europeo solo obtuvo un +4.23%. En 2024 ocurrió lo contrario: el dólar se fortaleció y el rendimiento en euros (+32.97%) fue mayor que en dólares (+25.02%).
¿Qué significa esto?
Usando el periodo de 10 años como ejemplo: si un inversor europeo hubiera invertido 1,000€ en el S&P 500 a finales de 2015, a finales de 2025 tendría unos 3,691€, con los dividendos reinvertidos y antes de comisiones e impuestos.
No es posible invertir directamente en un índice, así que necesitarías un ETF que replique el S&P 500. Con un coste anual de entre el 0.07% y el 0.10% aproximadamente, tu rendimiento real habría sido algo menor. Si vives en la UE, tendrás que usar un ETF UCITS, como el iShares Core S&P 500 UCITS ETF (CSPX o SXR8). Consulta nuestra guía sobre cómo invertir en el S&P 500 desde Europa (en inglés).
Suponemos que el inversor no usó cobertura de divisa, es decir, que la inversión estuvo totalmente expuesta a las variaciones del tipo de cambio EUR/USD. En estos 10 años, el dólar perdió un 7.3% frente al euro (de 1.0887 a 1.1750 dólares por euro), lo que redujo el rendimiento para el inversor europeo.
Metodología de cálculo
Primero, tomamos los rendimientos totales anuales del S&P 500 (variación del precio más dividendos reinvertidos) en dólares, publicados por S&P Dow Jones Indices.
Después, usamos los tipos de cambio de referencia de fin de año del Banco Central Europeo, que indican cuántos dólares se compran con un euro.
Para cada año, convertimos el rendimiento en dólares a euros con esta fórmula:
Rendimiento en EUR = (1 + rendimiento en USD) × (EUR/USD al inicio del año ÷ EUR/USD al final del año) − 1
Por ejemplo, en 2025: (1 + 17.88%) × (1.0389 ÷ 1.1750) − 1 = +4.23%.
Por último, componemos los rendimientos anuales en euros para obtener los rendimientos acumulados y anualizados a 1, 3, 5 y 10 años.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es el rendimiento anual promedio del S&P 500 en euros?
En los 10 años hasta el 31 de diciembre de 2025, el S&P 500 rindió un +13.95% anual en euros, frente al +14.82% anual en dólares, con los dividendos reinvertidos.
¿Por qué el rendimiento del S&P 500 en euros fue tan bajo en 2025?
Porque el dólar perdió un 11.6% frente al euro en 2025 (de 1.0389 a 1.1750 dólares por euro). El índice subió un +17.88% en dólares, pero convertido a euros el rendimiento fue solo del +4.23%.
¿Conviene cubrir la divisa?
Algunos ETFs del S&P 500 tienen clases con cobertura a euros, que eliminan la mayor parte del efecto del tipo de cambio pero suelen costar algo más. A largo plazo, el efecto de la divisa suele pesar menos que el propio rendimiento de la bolsa, pero en un solo año puede marcar una gran diferencia, como muestra 2025. Esto no es una recomendación de inversión.
Conclusión
Para un inversor europeo, el rendimiento del S&P 500 depende de dos cosas: la evolución del índice y el tipo de cambio EUR/USD. En los últimos 10 años, el S&P 500 rindió cerca de un 14% anual en euros, algo menos que en dólares, pero cada año puede ser muy distinto, como muestra 2025 (+4.23% en EUR frente a +17.88% en USD).
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Aviso: este artículo es informativo y no constituye asesoramiento financiero. Los rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros. Al invertir, tu capital está en riesgo.
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