I titoli di Stato statunitensi (Treasury) hanno un merito di credito molto elevato, perché dietro di loro c’è il governo degli Stati Uniti. Dopo il rialzo dei tassi del 2022 offrono di nuovo interessi significativi. Gli investitori italiani non possono però comprarli direttamente dal Tesoro USA tramite TreasuryDirect. In questa guida ti mostriamo le due strade per investire in titoli di Stato USA dall’Italia: singole obbligazioni tramite il tuo broker oppure un ETF.
Cosa sono i titoli di Stato USA?
I titoli di Stato USA sono obbligazioni emesse dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti. Ne esistono tre tipi, che si differenziano soprattutto per la durata:
Treasury Bills (T-bills): durata fino a un anno. Non pagano cedole: vengono emessi sotto la pari e rimborsati al valore nominale.
Treasury Notes (T-notes): durata da 2 a 10 anni, con cedole semestrali.
Treasury Bonds (T-bonds): durata di 20 o 30 anni, anch’essi con cedole semestrali.
Più lunga è la durata, più il prezzo di un’obbligazione reagisce alle variazioni dei tassi. Quando i tassi salgono, i prezzi delle obbligazioni esistenti scendono, e viceversa.
Strada 1: comprare singoli titoli di Stato USA tramite un broker
Alcuni broker permettono di comprare singoli titoli di Stato USA sul mercato secondario. Scegli il titolo in base a scadenza e rendimento e lo tieni fino alla scadenza oppure lo vendi prima in borsa.
Interactive Brokers: la più ampia scelta di obbligazioni al mondo, compresi tutti i principali Treasury. Con il Bond Scanner puoi filtrare per scadenza e rendimento. La commissione sui titoli di Stato USA è dello 0,002% del valore nominale, con un minimo di 5 dollari. Per negoziare obbligazioni devi attivare l’autorizzazione nelle impostazioni del conto.
Anche molte banche e broker italiani offrono titoli di Stato esteri: verifica nella piattaforma se il Treasury che ti interessa è disponibile e con quale taglio minimo.
Ricerca di un titolo di Stato USA su Interactive Brokers. Fonte: Interactive Brokers.
I CFD sono strumenti complessi e comportano un rischio elevato di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. Il 61% dei conti degli investitori al dettaglio perde denaro negoziando CFD con Interactive Brokers.
Strada 2: comprare un ETF su titoli di Stato USA
Più semplice è un ETF che raccoglie molti titoli di Stato USA di una certa durata. I noti ETF statunitensi come BIL, SHY o TLT di solito non possono essere acquistati dagli investitori al dettaglio nell’UE, perché non hanno il documento contenente le informazioni chiave (KID) richiesto dal regolamento europeo PRIIPs. Esistono però ETF UCITS europei con lo stesso obiettivo:
| ETF | Durata | TER | ISIN |
|---|---|---|---|
| iShares $ Treasury Bond 0-1yr (Acc) | Fino a 1 anno | 0,07% | IE00BGSF1X88 |
| iShares $ Treasury Bond 7-10yr (Acc) | 7-10 anni | 0,07% | IE00B3VWN518 |
| iShares $ Treasury Bond 20+yr (Dist) | Oltre 20 anni | 0,10% | IE00BD8PH067 |
Fonti: BlackRock, extraETF e Finanzfluss, agosto 2026. Non è una raccomandazione di acquisto.
L’ETF a breve durata (0-1 anno) oscilla pochissimo e riflette più o meno i tassi a breve termine statunitensi. Gli ETF a lunga durata possono perdere molto valore se i tassi salgono, ma guadagnano di più se i tassi scendono.
Rischio di cambio: i titoli di Stato USA sono in dollari. Se l’euro si rafforza sul dollaro, il valore del tuo investimento in euro diminuisce. Per evitarlo puoi scegliere una classe con copertura valutaria (EUR Hedged), che costa un po’ di più.
Come sono tassati i titoli di Stato USA in Italia?
Titoli acquistati direttamente: gli Stati Uniti rientrano nella “white list” degli Stati che consentono un adeguato scambio di informazioni, quindi interessi e plusvalenze sui Treasury sono tassati al 12,5%, come i titoli di Stato italiani. Le plusvalenze sono redditi diversi e possono compensare eventuali minusvalenze.
ETF su titoli di Stato: la parte di proventi riferibile a titoli di Stato “white list” è tassata al 12,5%, il resto al 26%. I guadagni da ETF sono redditi di capitale e non possono compensare minusvalenze.
Ritenuta USA: gli interessi sui titoli di Stato USA sono in genere esenti dalla ritenuta statunitense per chi non risiede negli Stati Uniti. Di solito il broker richiede il modulo W-8BEN.
Se usi un broker italiano in regime amministrato, le imposte vengono trattenute automaticamente. Con un broker estero come Interactive Brokers, in genere devi dichiararle tu nella dichiarazione dei redditi.
Vantaggi e svantaggi dei titoli di Stato USA
Vantaggi: merito di credito molto elevato, grande liquidità e interessi prevedibili se tieni il titolo fino alla scadenza.
Svantaggi: rischio di prezzo se i tassi salgono (soprattutto sulle durate lunghe), rischio di cambio rispetto all’euro e, nel lungo periodo, rendimenti di solito inferiori alle azioni.
Domande frequenti
Posso comprare titoli di Stato USA tramite TreasuryDirect?
No. TreasuryDirect è riservato a chi ha un codice fiscale e un indirizzo negli Stati Uniti. Gli investitori italiani comprano tramite un broker o un ETF.
Meglio un singolo titolo o un ETF?
Un singolo titolo ha una scadenza precisa, alla quale ricevi il valore nominale. Un ETF è più semplice da comprare e più diversificato, ma non ha scadenza, quindi il suo prezzo dipende sempre dai tassi.
Avvertenza: questo articolo ha scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria o fiscale. Quando investi, il tuo capitale è a rischio.
Franklin has three years of experience in Wealth Management as a Fund Research Analyst, has passed the CFA level II, and is the host of the "Edge Over Hedge" YouTube channel.
